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China ‘mató’ al ciclo de ‘commodities’, la FED lo enterrará

Guido Ignacio Botto

El índice que registra el comportamiento de 22 recursos naturales perdió hasta el 66 % y llegó a su nivel más bajo desde 1999. 

 

La última vez que el índice de retornos al inversor Bloomberg Commodity Index estuvo tan bajo, el producto más vendido de Apple Inc. era una computadora de escritorio y uno podía pagarla en francos y marcos alemanes.

ChinaEl indicador que monitorea el desempeño de 22 recursos naturales se desplomó dos tercios desde que alcanzó su pico y llegó al nivel más bajo desde 1999. Esto muestra que el llamado súper ciclo de las materias primas, un apetito de los fabricantes chinos por el carbón, el petróleo y los metales que impulsó un mercado alcista durante más o menos una década hasta 2011, volvió a cero.

“En China, había 1.300 millones de personas industrializándose. Nunca se había visto algo a esa escala”, dijo Andrew Lapping, vicejefe de inversiones de Allan Gray Ltd., una administradora de $33.000 millones de dólares en activos en Ciudad del Cabo. “Pero simplemente no hay manera de que eso pueda proseguir indefinidamente. Sólo se puede consumir hasta cierto punto”.

Si la desaceleración del crecimiento en China, que ahora se encamina a su ritmo más débil en veinticinco años, puso el primer clavo en el ataúd del súper ciclo, la Reserva Federal (FED) está a punto de martillarle el último.

La mayoría de los inversores espera que el primer aumento de las tasas de interés en Estados Unidos desde 2006 tenga lugar el mes que viene, lo que ayudó a empujar el dólar cerca de 9 por ciento para arriba frente a una canasta de diez divisas principales este año.

Este hecho no hace más que empeorar los problemas de las materias primas, la mayoría de las cuales tiene precios en dólares, al cortar el poder de gasto de los compradores mundiales de materias primas y volver más atractivos para los inversores otros activos que generan rendimientos, como los bonos y las acciones.

Récord

Ante un récord de demanda durante la primera década del siglo, productores de materias primas como Total SA, Rio Tinto Group y Anglo American Plc invirtieron miles de millones de dólares en proyectos de capital a largo plazo que dejaron al mundo inundado de petróleo, gas natural, mineral de hierro y cobre justo cuando el crecimiento de China está decayendo.

FEDUn ajuste de las tasas de la FED y el alza subsecuente del dólar dificultarán la absorción de los excesos de oferta de materias primas.

Los costos de minería y perforación que suelen pagarse en otras monedas disminuirán en relación a los dólares obtenidos con la venta de petróleo y metales en los mercados globales a medida que se aprecie el tipo de cambio de Estados Unidos.

El rublo ruso cayó más de 30 por ciento frente al dólar los últimos doce meses, lo que ayudó a mantener la rentabilidad de los productores de acero y níquel del país y les permitió mantener los niveles de producción.

Si bien algunos operadores mundiales como Glencore Plc planean reducir la producción de cobre y zinc, otros, como los productores de mineral de hierro BHP Billiton Ltd., Vale SA y Rio Tinto están absortos en una “carrera al fondo” en tanto intentan expulsar a la competencia manteniendo la oferta a pesar de la depresión de los precios, según David Wilson, director de investigación sobre metales de Citigroup Inc.

“Con el impulso a la caída, es muy difícil decir que estamos llegando al fondo”, dijo Wilson.




FUENTE: portafolio.co / Adaptado para Renderas Business ©

Acerca del autor

Guido Ignacio Botto

Periodista de Renderas Business

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