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Analistas anticipan unos meses calientes para el mercado mundial de divisas

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La crisis de Grecia, la posible suba de tasas de la Fed, junto con un yen débil preocupan a los que buscan anticipar la volatilidad monetaria. Incluso China podría devaluar.

 

Cuando el Hemisferio Sur está recién comenzando el invierno y la actividad económica del año se encuentra en su cénit, en el Hemisferio Norte todos se preparan para empezar sus vacaciones de verano, por lo que es normal que el ritmo de trabajo se ralentice. Esto mismo suele suceder con el mercado internacional de divisas, dominado por países del Norte: EE.UU., la Unión Europea (UE), Japón, el Reino Unido, Suiza y, como nuevo miembro del club, China.

Grecia Quiebra Euro EuropaSin embargo, los analistas especializados en monedas ven que este año las cosas podrían no teñirse del tedio habitual que caracteriza a los meses de julio y agosto. Y siguen con mucha preocupación la evolución de la crisis griega, cuyo desenlace (si implicara un desmembramiento de la zona euro) podría tener una onda expansiva que iría más allá de la zona de influencia de la UE.

No solamente está puesto el foco en Grecia; también se siguen con atención las declaraciones de Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal de EE.UU., porque en algún momento el mercado intuye que la quietud en materia de tasas de interés va a terminar, y con eso la posibilidad de que el dólar se mantenga en los niveles actuales. Además, en estos días se reunieron los gobernadores de los bancos centrales de Suiza y Japón, lo que podría alimentar un poco más el clima de volatilidad e incertidumbre que se vislumbra. Y, como frutilla del postre, existe la posibilidad de que China devalúe su moneda si la burbuja especulativa crediticia no logre ser controlada.

A todas luces, la crisis que hoy vive Grecia parece el final tantas veces anticipado en estos últimos años. Tantas veces que todos los actores lucen cansados y con ganas de que la película se termine definitivamente. Si se confirma que el gobierno heleno sea incapaz de pagar el 30 de junio próximo el vencimiento del crédito que recibió del FMI por 1.600 millones de euros, el país comenzaría su lento descenso a los infiernos del default y del retiro de la zona euro, el cual podría confirmarse tan pronto como el 20 de julio, cuando Grecia debería pagar 3.500 millones de euros al Banco Central Europeo.

“Una salida de Grecia del euro sería el principio del fin de la zona euro”, advirtió el viernes pasado el primer ministro heleno Alexis Tsipras, muy consciente de que el derrumbe de su país también incluiría el de la segunda divisa más utilizada en el mundo por su volumen de negocios. En la visión de los analistas del banco español Bakinter, “debemos estar preparados para un verano caliente debido a Grecia. Nuestra aplicación de la Teoría de Juegos al caso griego da como resultado un desenlace más lento de lo que los políticos europeos parecen esperar: hasta julio o incluso agosto no tiene por qué cerrase ningún acuerdo”.

FED Reserva Federal Estados Unidos
FED, Reserva Federal Estados Unidos

El segundo frente que atrae la atención de los operadores y analistas de los mercados de divisas es cuándo se hará la anunciada suba de tasas de referencia por parte de la Fed. En la última reunión de gobernadores de la semana pasada, Yellen sostuvo que la suba prometida (de 25 puntos básicos, según las estimaciones de los expertos) se retrasaría un poco más allá del verano. Esto permitió que el euro recuperara un poco de terreno frente al dólar, pero nadie apuesta a que este movimiento dure demasiado.

De hecho, se presta mucha atención a qué puede pasar con la evolución de los salarios en EE.UU. durante los próximos dos meses. Si los sueldos vuelven a subir en el corto plazo, la Fed podría cambiar de posición tan pronto como en su próxima reunión de fines de julio y aplicar la primera suba (muchos esperan que sean dos antes de 2016) ahí mismo. De confirmarse esta noticia, el impacto en el mundo emergente podría ser muy grande. Porque se calcula que la deuda en dólares alcanza a los u$s 6 billones, contraída en la época del dólar débil y de la política monetaria expansiva de la Fed (entre 2009 y 2014), cuando las reservas internacionales de las economías emergentes parecían interminables. Si se toma el caso de la Argentina, una suba de tasas de la Fed en julio (antes de las PASO locales) podría desestabilizar seriamente el tipo de cambio y forzar una devaluación del peso antes de las elecciones de octubre.

También están en la agenda de los cambistas internacionales las reuniones de la semana pasada del Banco Central suizo, que tiene que resolver qué hacer con su moneda tras la fallida experiencia de corralito helvético, en el que ató el franco suizo al euro. O las del Banco de Japón, que evalúa frenar su política de devaluaciones del yen, que viene llevando a cabo para reimpulsar la economía (la divisa se encuentra en su nivel más bajo frente al dólar desde 2002).

Si con este panorama no alcanza para convencer a los expertos del Hemisferio Norte a suspender sus vacaciones, también está el riesgo (aún no medido con exactitud) de una posible devaluación del yuan chino, en caso de que termine de explotar la burbuja especulativa que se da en el mercado crediticio, con cada vez más deudores incobrables. Para los analistas, esta noticia terminaría de confirmar el inicio de una nueva guerra de monedas.




FUENTE: Martín Burbridge para cronista.com / Adaptado para Renderas Business ©

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